国督配资 月差结构进一步转弱 原油市场这一信号值得警惕

　　近期，国际原油市场显现出降温迹象。具体表现为，布伦特原油期货价格在4个交易日中有3个交易日收跌，且1月合约与3月合约的价差进一步缩小。

　　Wind数据显示，在7月10日至7月15日这4个交易日里，布伦特原油期货有3个交易日收跌。海通期货能源研发中心分析师杨安表示：“这一情况反映出油市有降温迹象，意味着市场多空博弈的天平已从多方主动掌控，转变为考验当前价格区间下档支撑的局面。”

　　从月差结构来看，截至当地时间7月15日，布伦特原油期货1月合约与3月合约的价差从2.07美元/桶降至1.57美元/桶。杨安表示，原油市场月差结构进一步走弱，反映出市场对原油供应紧张的担忧有所缓解，也表明此前强势的原油市场开始出现松动。不过，目前市场仍处于多空博弈阶段，多头并未放弃前期低位的关键支撑，只是市场势头已从多头占优转变为空头逐步形成压制局面，后续需关注关键点位的争夺情况。

　　从基本面来看，山东齐盛期货原油研究员高健表示，当前原油市场正处于季节性需求峰值阶段，但未来需求增量空间有限，到9月份甚至可能面临需求季节性回落的压力。此外，即便在需求旺盛的阶段，全球石油库存也未出现明显的去库态势，商业库存甚至有所累积，这说明当前原油市场并未因消费旺季而出现明显的供应紧缺。另外，“欧佩克+”8国的原油船货供应正逐步增加，增产工作正在逐步落实。即便“欧佩克+”在10月之后暂停增产一段时间，供应端的长尾效应仍会推动原油基本面持续走弱。

　　展望后市，高健认为，若没有地缘风险的干扰，短期原油价格上方空间有限，制约上涨的压力甚至会逐步增大。此外，还需关注金融市场短线资金的避险行为对原油市场情绪造成的冲击。

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