国都配资 增收更增利，中裕科技2026年上半年归母净利润同比增长69.16%

　　2026年8月20日，中裕科技（证券代码：920694）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入4.45亿元，同比增长24.12%；归属于上市公司股东的净利润8898.80万元，同比增长69.16%；基本每股收益0.68元，同比增长44.68%。在宏观经济承压的背景下，公司实现“增收更增利”，展现了国家级专精特新“小巨人”企业的成长韧性。

图：中裕科技产品矩阵

　　产品结构持续优化，第二增长曲线加速成型

　　收入结构的优化是中裕科技2026年半年报的核心亮点。报告期内，公司四大产品线协同发力，“以耐高压大流量输送软管、普通轻型输送软管为核心，以钢衬改性聚氨酯耐磨管、柔性增强热塑性复合管为新兴增长点”的多层次产品矩阵日益成熟。

　　传统主业方面，耐高压大流量输送软管实现收入2.74亿元，同比增长10.14%，占营业收入比重61.52%，毛利率维持在59.95%的高水平；普通轻型输送软管实现收入1.01亿元，同比增长20.30%，毛利率提升3.23个百分点至39.70%。两大主力产品保持稳健增长，为公司业绩奠定坚实基础。

　　新兴产品方面，募投新品——钢衬改性聚氨酯耐磨管实现销售收入3887.35万元，成为境内收入增长的核心驱动力。该产品具有超强耐磨性、粘接强度高、耐老化、低摩擦系数等特点，主要用于油砂矿浆、金属矿山矿浆、河道疏浚泥浆等场景的管道输送。2026年1月，控股子公司江苏中裕能源装备有限公司签署总价款4880.78万元的《管路系统采购合同》，相关产品已于6月完成发货并通过客户验收。

图：中裕科技钢衬改性聚氨酯耐磨管

　　另一款募投产品——柔性增强热塑性复合管也取得市场突破，中标中国石油化工股份有限公司江苏油田分公司招标项目并完成交付，产品性能获得客户认可。两款新品的接连放量，标志着公司第二增长曲线正在加速成型。

图：中裕科技柔性增强热塑性复合管应用场景

　　海外市场稳健增长，全球化布局红利显现

　　境外收入依然是公司的基本盘。报告期内，公司实现境外收入3.44亿元，同比增长20.11%，占营业收入比重77.32%。其中，欧洲市场销售收入同比增加2525.26万元，南美市场销售收入同比增加1688.81万元，海外市场呈现多点开花态势。截至报告期末，公司产品已累计销售至100余个国家和地区。

　　公司持续深化全球化产能布局，通过在沙特阿拉伯、阿联酋建厂的方式深耕中东市场，并在美国设立孙公司、澳大利亚设立办事处，完善全球服务网络。

图：中裕科技全球布局

　　利润端超预期增长的一个重要变量是成本端的改善。报告期内，公司销售费用同比大幅下降55.61%至2701.62万元，主要原因是公司收到美国海关与边境保护局（CBP）关税退税款538.04万元，叠加内部商品调拨至境外子公司产生的关税及相关运费金额同比减少。公司全球化布局的红利正在加速兑现。

　　研发创新夯实壁垒，技术实力屡获认可

　　公司坚持“自主创新，以市场为导向”的研发方针，持续加大技术创新投入。截至2026年6月30日，公司累计拥有专利316项，其中发明专利55项；自主研发智能管道监控系统，取得10项软件著作权，在行业智能化转型中具备技术储备优势。

　　报告期内，公司多项技术研发成果获得行业权威认可：公司荣获江苏省复合材料学会科技进步奖特等奖、江苏省新材料产业协会科学技术奖二等奖，并被国家知识产权局认定为“国家知识产权示范企业创建对象”。标准建设方面，公司主导发布1项行业标准，参与发布1项国家标准。公司已获美国API、UL、FM，欧盟MED等多项国际权威认证，产品满足海外高端市场技术要求。

　　经营现金流大幅改善，财务结构稳健

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额达9669.00万元，同比增长1313.53%，主要系销售商品收到的现金流净增加7659.59万元。经营现金流的大幅增加，标志着公司盈利质量显著提升。公司合并资产负债率30.14%，流动比率1.99，利息保障倍数67.35倍，财务结构稳健。

图：中裕科技沙特工厂

　　行业景气度持续上行，成长空间广阔

　　公司所处的工业橡胶软管赛道景气度持续上行。据GIR（Global Info Research）调研数据，按收入计，2025年全球工业橡胶软管市场约270亿美元，预计2032年达到387亿美元，2026年至2032年期间年复合增长率为5.3%。中国作为全球主要生产国，受益于制造业升级与“一带一路”倡议带动，行业增速高于全球平均水平。

　　政策层面，2026年6月发布的《城市更新“十五五”规划》提出建设改造城市地下管网约77万公里，预计投资超5万亿元；国家发改委《产业结构调整指导目录（2024年本）》将“原油、天然气、液化天然气、成品油的储存和管道输送设施”列为鼓励类行业。油气管网设施的鼓励类政策与公司耐高压大流量输送软管、柔性增强热塑性复合管等产品直接相关，为具备技术和规模优势的头部企业带来重大发展机遇。

　　展望下半年，公司将持续加强内部管控，优化资源配置，加大研发投入，深化核心技术攻关，稳固产能及供应链保障能力；完善人才引进、培养机制，激发团队内生动力；强化各类经营风险防控，密切跟踪市场变化，动态调整经营策略，不断提升核心竞争力与可持续发展水平。

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